原油 先物 価格。 原油価格が回復しても私の原油ETF(1699)が含み損な理由

WTI原油先物チャート|チャート広場

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70 26日のNY金先物8月限は反発。 70ドルの1オンス=1780. 30ドルで取引を終了した。 時間外取引を含めた 取引レンジは1754. 20ドル。 ニューヨーク市場で1754. 00ドルまで売られ る場面があったが、米国株式の大幅下落を意識した安全逃避的な買いが観測されてお り、換金目的の売りが一巡した後は底堅い動きとなった。 ・NY原油先物:反落、株安を意識して売りが強まる NYMEX原油8月限終値:38. 23 26日のNY原油先物8月限は反落。 ニューヨーク商業取引所(NYMEX)のWTI先物8月限 は、前営業日比-0. 23ドルの1バレル=38. 49ドルで取引を終えた。 時間外取引を含めた 取引レンジは37. 35ドル。 26日のロンドン市場で39. 35ドルまで買われた が、ニューヨーク市場で37. 79ドルまで反落。 新型コロナウイルスの感染再拡大を警戒 して米国株式は大幅に下落したことが嫌気されたようだ。 《MK》 【株式会社フィスコ】.

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原油先物価格が暴落、ついに史上初のマイナス

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こちらのページは「原油(先物)価格が上がっているのに自分が投資している原油ETFが上がらない」とお悩みの方のために掲載しています。 原油先物と原油ETFのパフォーマンスが大きく乖離する理由は2つです。 原油ETFは直近限月の先物を保有しているわけではない• 先物のロールコストが大きい 下記ではWTI原油先物価格が一時マイナスになった2020年4月~5月のデータをもとに解説しています。 原油(先物)価格と原油ETFのパフォーマンスは乖離する 前回、原油ETFと原油価格のパフォーマンスの乖離について掲載しました。 内容は2016年2月~2018年6月に原油価格が2. 4倍になったにもかかわらず、ETFは1. 6倍のパフォーマンスで、先物のロールコストが大きくETFは思ったようなパフォーマンスにならないという内容でした。 2020年4月~5月の混乱でも、ニュースなどで流れてくるWTI原油先物の価格推移とETFのパフォーマンスが大きく異なると感じている方が多いようです。 「WTI原油先物がマイナスになった日にETFを買って、その後予想通り、WTI原油先物が大きく上昇したのにETFがマイナスなのはなぜ?」 下記ではこの疑問に完ぺきに答えていますので参考にしてください。 WTI原油先物とWTI原油価格連動型ETFの価格推移 足元の原油先物価格と原油ETFの比較をしてほしいという要望を多くいただいたので、2020年4月13日~2020年5月8日の「WTI原油先物」と「WTI原油価格連動型ETF (1671)」の価格推移を比較します。 この時期はWTI原油先物価格が一時マイナスになった時期です。 ちなみに、ニュースなどで一般的に公表されている原油先物価格は直近限月の価格です。 41ドルを上回っています。 先物:22. 1%】• 2%の違いは大きいと思いませんか? これではさすがにニュース情報(先物)と投資先(ETF)のパフォーマンスが違うと感じるのも仕方ありません。 WTI原油価格連動型ETF (1671)の売買高をみると先物がマイナスになった4月20日以降、急増しています。 絶好のチャンスだと思って投資した人も多くいたことでしょう。 しかし、ニュースではWTI原油価格がリバウンドしているのに、WTI原油価格に連動するはずのETFが逆に下落しています。 「あれっ?」と思っている人も多いのではないでしょうか。 4月21日:WTI原油先物価格1バレル=10. 5月8日:WTI原油先物価格1バレル=24. これだけパフォーマンスが違うのは前回紹介したロールコストの影響も大きいですが、ETFが投資している先物が直近限月であるとは限らないということも影響しています。 ロールコストの問題は前回説明しているので、今回はETFが保有している先物が直近限月ではないという点について解説します。 ロールコストの問題はこちらを参照::) 下記は上記に記載した原油先物と原油ETF価格推移に加えて、WTI原油先物の5月・6月・7月・8月の各限月の価格推移も併せて掲載したデータです。 WTI原油先物・限月別の価格推移とETFの価格推移を比較(ETFは直近限月を保有しているわけではない) こちらをご覧いただくと、ニュースで報道されているWTI原油先物価格とETFの価格の推移に乖離が生じる理由が分かります。 まず、2020年4月20日にマイナスになったのは5月限の先物のみであることが分かります。 また、WTI原油価格連動型ETF (1671)がどの限月の先物を保有していたかも掲載しています。 価格がマイナスになった4月20日前後にWTI原油価格連動型ETF (1671)は5月限の先物を保有していなかったことが確認できます。 これを見る限り、WTI原油価格連動型ETF (1671)は直近限月よりも少し先の限月を中心に投資していることが分かります。 そして、1つ先や2つ先の限月は直近限月とは少し違った動きになっています。 直近限月である5月限がマイナスになった4月20日前後に7月限・8月限はそれほど下落していないのが分かります。 そのため、この時点ではETFがそれほど下落しませんでした。 これもニュース情報と投資先のパフォーマンスが違うと感じる理由のーつと考えられます。 つまり、報道されていたWTI原油先物価格ほどETFは安くなっていなかったという事になります。 上記のデータをみると本当に様々な気づきがありますので、じっくり眺めてみてください。 逆に見れば見るほど原油ETFへの投資は難しいと考えさせられます。 最後に今回お伝えしたかった内容のまとめです。 ニュースで報道されるWTI原油先物価格は直近限月の価格• 原油ETFはニュースで報道される直近限月の先物を保有しているわけではない• 原油先物は限月ごとにかなり異なった価格推移となることもある• 原油ETFはロールコストが大きい(詳細はこちら:)• これらの結果、ニュースで報道されるWTI原油先物価格とETFのパフォーマンスに乖離が生じる.

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NY原油 史上初のマイナス価格、先物に売り :日本経済新聞

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2020年4月追記 この記事は2018年4月に執筆しましたが、 2020年3月のOPECプラスの減産決裂による原油価格の急落を受けて、より踏み込んだ内容の記事も書いています。 2015年から2017年にかけての出来事より一般的な内容に興味がある方には、以下の記事のほうが参考になると思います。 また、この記事は当初執筆時の運用会社や証券会社の説明資料を参考に書いているため、ロールオーバー時の建玉の減少に注目した説明になっていますが、実際には原油ETFとつなぎ足の原油先物価格の乖離を見る上では「つなぎ足の価格切り替え」も考慮する必要があります。 以下の関連記事ではその点にも触れています。 おそらく一番具体的でイメージしやすい説明だと思います。 日次の乖離を見る上では、ロールオーバーによる建玉数の変動よりも、実際にファンドでは何月限の先物を保有しているかを見るほうが有用でした。 また、当該記事を元に作成した動画がこちらです。 いつの間にか原油ブログになってしまいそうで危機感を感じています。 東証上場の原油ETF 東証上場のETFで原油価格に連動するものだと、1699の他にシンプレクスの原油ETF 1671 とETFSのWTI原油 1690 があります。 また、レバレッジ型 2038 とインバース型 2039 のETN 仕組債 が1つずつあります。 東証に上場する原油関連のETF コード 銘柄名 フィー 特徴 1671 WTI原油価格連動型上場投信 0. WTI原油が連動対象。 1699 NEXT FUNDS NOMURA原油インデックス連動型上場投信 0. WTI原油先物をロールオーバーした運用成果になるよう計算される「野村原油ロングインデックス」が連動対象 1690 ETFS WTI 原油上場投資信託 0. 外国投資法人債に分類されるので金商法・税法のくくりが他のETFと異なる。 NISAで買えない。 2016年までは特定口座で取り扱えなかった 確定申告必須だった。 2038 NEXT NOTES 日経・TOCOM原油 ダブル・ブル ETN 0. 例えば1690はフィーが低いですが、日本ではほとんど取引がなく、2016年まで特定口座で取り扱えませんでした。 また、2038は原油価格の2倍の値動きになるように設計されているので資金効率は良いですが、フィーが高いです。 仕組債なのでトラッキングエラーが発生しない代わりに、発行体 野村証券のオランダ現法 資金調達用のビークル? のカウンターパーティリスクを取ります。 発行体である野村のオランダ現法が破綻したらETNの投資家も損害を被ります。 そういうわけで、フィーが低く、商品としてもプレーンな1699を選びました。 華麗なトレード 私は、2015年1月に初めてエントリーし、2016年3月に買い増しました。 その前の2014年の後半に原油先物が1バレル100ドルから50ドル台まで下落したので妙味ありと考えました。 2015年以降の推移をチャートにすると以下のようになります 2014年末を100にして指数化してあります。 下がりきったところで買って、2番めの底をつけてからも反発局面でちゃんと買い増せているので我ながら華麗です。 株と同じように考えてナンピンしている自分の判断は間違いです。 そして、1699の 4月25日の終値はいくらかと言うと 431円です。 上のチャートに1699の推移を重ねたものが下のチャートです。 NAVベースではなくて終値ベースですが、そういう次元の話では無いですね。 直近値だと、1699が61、WTI円換算は114です。 53%負けてます。 信託報酬は年間0. 5%なので、3年持ってもせいぜい1. 5%です。 下がる時は一緒に下るくせに上昇局面では全くついて行けていません。 ロールオーバーの影響に食われてしまった 主要因は、原油先物のロールオーバーの際の影響が、想定していた以上にかかっていたことです。 を見ると、ファンドと、正式なベンチマークである野村原油ロングインデックスの乖離が出ています。 チャートにカーソルを合わせると数字が出るのですが、執筆時点では、2年で 1. 6%の乖離です。 ETFの基準価額と原油ロングインデックスが乖離していないということは、 ファンドとWTIの乖離は、WTIと原油ロングインデックスの乖離によるものと考えられます。 そして、原油ロングインデックスは 先物のロールオーバーを加味した指数なので、WTI原油を円換算したものとの乖離はほぼ ロールオーバーの影響だと推測します。 他の投資家からの突っ込みも多かったようで、2017年5月に指数を算出する野村證券が以下のようなペーパーを出しています。 例:6月限 ぎり の先物の決済期日が近づいたので7月限に乗り換える ロールオーバーする ときに、先物価格が 6月限が50ドル・7月限が51ドルのような状況だと、価格差の1ドル分だけ建玉 先物を買う数 が減ってしまう。 ということが書いてあります。 確かに この期間は先物価格がほぼ一貫してコンタンゴでした。 そのため、 先物をロールオーバーするたびに建玉が減り価格上昇が反映されにくくなっていたようです。 ちなみに、1671も同じ状況のようです。 こちらは1699のような原油ロングインデックスではなく、WTI先物が連動対象としている分、もっとまずい気もします。 問題点と結末 それにしても、3年で50%も乖離が出るというのはなかなか困った話です。 「原油は在庫を保管するコストが必要なのでコンタンゴになりやすい」と聞いたことはありますが、こんなにかかると思ってませんでした。 株価指数や為替の先物だと金利相当額を意識しておけばそこまで困らなかったのでなおさらです。 もやもやするところとしては、結局、 ロールオーバー要因で原油ロングインデックスがWTIからどの程度乖離したかは明確に明かされないことです。 原油ETFは買った後に原油先物価格をフォローするだけではダメで、投資家自身がファンドのパフォーマンスを検証する必要がある商品だということを身をもって知りました。 結局、自分は2018年7月12日に470円で売却しました。 簿価451円なので、4%くらいしか儲かっていません。 原油が下がる前に売れたのは良かったです。 3年ホールドして市況は目論見どおり上がってるのに全く儲からないという結果でしたが、コモディティ投資の勉強料だったと考えることにします。

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